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刘哲认为，战略配售基金作为CDR发行的配套创新产品，能够在一定程度上化解短期境外创新企业回归A股的资金担忧。从融资规模来看，按照小米、阿里巴巴、百度、京东与网易发行股票的5%来计算，新增的市场融资需求约为2500亿元，相当于一年的IPO金额，占一年股权总融资金额的16%左右，如果能够合理控制发行数量和发行进度，充分考虑市场流动性的容纳能力和战略配售基金的规模，将有利于降低对市场的短期冲击，缓解市场的担忧情绪。

根据证监会最新公布的数据，我国证券基金市场共有13家券商托管人，分别为海通证券、国信证券、招商证券、广发证券、国泰君安、中国银河、华泰证券、中信证券、兴业证券、中信建投、国金证券、恒泰证券和中泰证券。Wind数据显示，截至8月22日，市场上共有160只基金被上述13家券商分别托管。其中，今年以来有4家券商托管8家公募基金公司旗下14只新产品。

地方证监局开启上市辅导工作在上交所铺平制度地基的同时，地方证监局开始进行科创板企业上市辅导工作。北京证监局近日下发通知，宣布自2019年3月18日起，开始接收北京辖区科创板拟上市公司辅导备案登记申请。根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《证券发行上市保荐业务管理办法》等规定，北京证监局针对科创板和注册制特点进一步优化完善了辅导工作机制。

估值建议。我们维持2018年和2019年6.26亿元和7.6亿元净利润预测，引入2020年净利润预测9.05亿元。公司当前股价对应6.2倍2018年和5.2倍2019年市盈率。我们维持推荐评级和目标价4.95港元，对应8.0倍2019预期市盈率，较当前股价有55%的上行空间。

不过，应当注意的是，“中止”审核时间过长，将可能导致“终止”的结果。根据审核规则，如中止审核后未能按期出具复核意见（更换机构三个月内，更换签字人员一个月内），也将导致“终止”的结果。具体而言，以下情况均将导致科创板企业最终离开：（一）发行上市申请文件内容存在重大缺陷，严重影响投资者理解和上交所审核；

自2016年1月27日沪指下探2638点以来，在将近两年半的时间里，市场运行中枢大致在2800点-3200点之间，而与当时估值水平来看，A股整体估值已处于偏低水平。上交所数据显示，截至6月19日收盘，沪市主板平均市盈率为14.35倍，而2016年1月27日沪指跌至2638点时，沪市主板平均市盈率为13.73倍，可以看出，如今上证指数虽然与2638点有不少距离，但估值却已经十分接近。